開示事例ライブラリ ／ 資本コスト・PBR対応
資本コスト・PBR
「資本コストや株価を意識した経営」
開示の書き方
東証は2023年3月、プライム市場とスタンダード市場の上場企業に対し、資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応を要請しました。多くの企業が開示を済ませた今、問われているのは中身の具体性です。
基本の3段構成
1
現状分析ROE・ROICと株主資本コスト（WACC）の比較、PBR・PERの水準と推移。「なぜ評価されていないか」の自己認識まで書く。
2
方針・目標目指すROE・PBRの水準と達成時期。中期経営計画の目標と整合しているか。
3
具体的な取組み事業ポートフォリオの見直し、成長投資、資本政策（還元・政策保有株式の縮減）など。どの指標にどう効くかを結びつける。
形だけの開示にならないためのチェックポイント
- 株主資本コストの数字と、その算定の考え方を示しているか
- 「PBR1倍」を目標にするだけでなく、その先の水準を語っているか
- 取組みが既存の中計の再掲になっていないか
- 毎年アップデートし、進捗を説明しているか
- 投資家との対話で出た意見と、それへの対応を書いているか
他社事例を見るときの着眼点
同じ業種・同じ規模の企業の開示を並べると、自社に足りない要素が見えやすくなります。特に「現状分析の深さ」と「取組みと指標の結びつけ方」の差が出やすいポイントです。東証も投資者の視点を踏まえたポイントと事例を公表しているので、あわせて確認するとよいでしょう。
業種別の事例
事例は準備中です。EDINET・TDnetの開示データをもとに、業種・市場区分ごとの開示事例と解説を順次追加します。取り上げてほしい業種があればこちらからお知らせください。
自社の資本コスト対応、同業と比べてどうですか？
無料IR診断では、この記事のチェックポイントで自社と同業3〜5社の開示を採点します。